Что изменилось в поведении бизнесменов-инвесторов после кризиса?
 
Автор статьи: bishelp.ru
Петр Терехин , директор департамента частного капитала Промсвязьбанка
Кризис заставил инвесторов переосмыслить отношение к рискам. Многим стало понятно, что рынки не только растут, но порой могут приносить и болезненные убытки. Отсюда проявление повышенного консерватизма и осторожности. Характерен переход к инструментам с меньшим риском. Инвесторы уменьшают долю акций в портфелях за счет облигаций. Особенно популярны депозиты, ставки по которым еще недавно были довольно высоки.
В последнее время инвесторы стараются более точно просчитывать ситуацию, оценивать, с какими рисками связано вложение в тот или иной высокодоходный инструмент. Сейчас очень редко кредитные средства бездумно «бросают в топку» в надежде получить сверхприбыль.
События на Ближнем Востоке, озабоченность в отношении долгового кризиса в Европе, экологическая катастрофа в Японии — все эти факторы дестабилизируют валютные рынки и делают очень привлекательными инвестиции в золото, серебро и другие драгоценные металлы. В настоящее время, пожалуй, это наиболее популярная у инвесторов идея.
Сергей Шихалеев, директор по работе с крупными клиентами Инвестиционной группы «Атон»
Вот уже три года с лишним минуло с тех пор, как на мир обрушился очередной кризис. Однако следует сказать, что он не сильно повлиял на поведение отечественных бизнесменов при выборе инструментов для инвестирования личных средств. Причин несколько. Во-первых, попросту не появилось новых инструментов. Все те же акции, облигации, инвестиционные ноты, финансовые инструменты, привязанные к металлам, нефти, продуктам питания и т. д.
Все так же, если инвестор озабочен риском растущей инфляции, он покупает акции, металлы. Если же эти факторы его не сильно беспокоят, а интересна возможность сохранить деньги — он покупает ноты с гарантией капитала или облигации. Во-вторых, именно кризис и определил тот факт, что инвесторы стали более консервативны и выбирают хорошо знакомые финансовые инструменты.
Cледует логичный вопрос: а что же тогда изменилось в поведении инвесторов после кризиса? А изменился самый важный фактор — риск-менеджмент своих финансов.
Это прежде всего выбор эмитентов (больше никакого «второго эшелона» ни в акциях, ни в облигациях), никаких кредитных плеч под финансовые активы — либо совсем небольшие суммы (здесь я не говорю о залогах акций, которые делают мажоритарные акционеры для привлечения денег в свой бизнес), контроль над потерями капитала. Теперь при покупке акций инвесторы зачастую выбирают не те ценные бумаги или иные финансовые активы, которые больше всего упали, а именно те, которые показали устойчивость при падении, то есть свою силу.
Александр Орлов, управляющий директор УК «Арбат Капитал», CFA
Еще в конце февраля рынки акций в мире достигли максимумов, и уже два месяца продолжается коррекция. Обычно она длится 3–4 месяца и достигает 10–15% от максимума — это 1 150–1 220 по S&P500 и 1 800–1 900 (если нефть постигнет коррекция на $90 по Бренту, то будет и 1 700). Это не самое благоприятное развитие событий, которого боятся инвесторы. Выход — хеджировать риски.
Каковы наиболее популярные модели поведения инвесторов на рынке, исходя из стратегии «Купи в ноябре и держи до мая»? Во-первых, это распродажа всех длинных и рискованных позиций и максимальный «уход в кеш». Но надо понимать, что с кешем могут быть серьезные проблемы, поскольку почти ничего не заплатят на остатки по счету ввиду нынешних низких ставок, плюс на рынке отсутствуют облигации, в которых можно было бы рекомендовать переждать бурю.
Те инвесторы, у которых все в убытках (или им просто хочется заработать на падении), сейчас продают самые перекупленные идеи: евро, серебро, нефть (все через фьючерсы или ETF), акции сырьевых компаний или фьючерсы на индексы Европы (Eurostoxx50), США (Russell 2000) и развивающихся стран (через ETF).
Ну а те, кто все-таки боится рисковать или почти согласен с оптимистичными прогнозами по рынку, но при этом все же хочет нажиться, предпочитают оптимальный путь покупки пут-опционов, чему еще способствует совсем маленькая волатильность на рынке.
Александр Осин, главный экономист УК «Финам Менеджмент»
Несмотря на спад в производственных инвестициях, отмеченный в начале года, крупные собственники не спешат расставаться с активами. Вероятно, сказывается недоверие рынка к «бумажным» деньгам и, возможно, надежды на сохранение тренда постепенного восстановления экономики, укрупнения отраслевых игроков.
Примеры: администрация ОАО «Распадская» в феврале не подтвердила слухов о намерениях основных собственников выставить компанию на торги. Глава НОВАТЭКа Леонид Михельсон в свою очередь не так давно опроверг слухи, что «Газпром» планирует уменьшить свой пакет бумаг НОВАТЭКа, а совет директоров Русала отказался от продажи акций «Норникеля» с 50-процентной премией к рынку.
Андрей Ильинский, начальник Управления ценных бумаг РосЕвроБанка
Кризис остался в прошлом, но инвесторы стали гораздо более осторожны и избирательны в выборе инструментов. После преодоления кризиса российский фондовый рынок значительно вырос, но в условиях общей мировой нестабильности инвесторы даже при растущем тренде предпочитают вкладывать свои средства только в наиболее ликвидные и наименее рискованные инструменты. Сегодня это нефтегазовый сектор и акции золотодобывающих компаний, таких как, например, «Полюс Золото» или «Полиметалл». Спрос как на само золото, так и на акции компаний, которые его добывают, сейчас вообще очень высок, поскольку из‑за все той же мировой финансовой нестабильности инвесторы уходят в традиционно самую «тихую гавань» — драгметаллы, основным из которых является золото, бьющее сейчас все ценовые рекорды.
Инвесторы довольно внимательно следят и за недооцененными до последнего времени бумагами, к которым, в частности, относятся бумаги «Газпрома». Сейчас они начали подрастать небольшими темпами.
А вот банковский сектор пользуется меньшим спросом по все той же причине общей нестабильности мировых финансовых рынков.
Что касается акций второго эшелона, то я бы выделил ритейл и бумаги предприятий, занимающихся производством минеральных удобрений. Отчасти спрос на последние можно объяснить сезонностью, а именно засухой прошлого года и началом полевых работ текущего.
А вот облигации сейчас не пользуются особенным спросом у широкого круга инвесторов из‑за непривлекательности ставок и малого количества интересных заемщиков.
Андрей Звездочкин, руководитель отдела стандартных продуктов и региональной сети компании «Тройка Диалог»
Для того чтобы ответить на этот вопрос, нужно оттолкнуться от потребностей клиентов, которых можно разделить на три группы.
Первая — те, кто предпочитает отдавать деньги в доверительное управление: «Вот вам мои активы, вы будете ими управлять, а я — смотреть на финансовый результат».
Вторая группа — клиенты, которые самостоятельно принимают решения об инвестициях: «Откройте мне брокерский счет, и я сам буду покупать или продавать те или иные бумаги».
И между ними находится третья категория инвесторов, которые говорят: «Мне нужен ваш совет, но окончательное решение буду принимать я сам».
Каждой из этих категорий инвесторов предназначены свои продукты. Для первой это доверительное управление и паевые инвестиционные фонды. Клиенты данного типа инвестируют по стратегии, которую определили для себя при помощи финансового консультанта, периодически ребалансируя портфель. В принципе, такая стратегия подходит большинству клиентов, потому что задачи у каждого свои и не у всех есть время на то, чтобы следить за изменением стоимости тех или иных ценных бумаг.
Второй категории клиентов требуется брокерское обслуживание. Здесь есть альтернативы. Можно открыть онлайн-счет (интернет-трейдинг) и покупать (или продавать) бумаги самостоятельно. Можно работать через персонального брокера по телефону.
Третьей группе мы адресуем продукт Advisory: управляющий предоставляет экспертизу, а клиент принимает то решение, которое сам считает правильным.
Вам понравилась эта статья? Добавьте ее в закладки:
Вы хотите быть в курсе новых публикаций на тему личных финансов?
Комментарии к статье:
|
Рассылка
|
